Inthefirsthalfof2007,UKequitiesweretickingalongnicelyi。

e。

theFTSE100Indexwasupover6%butsincehitting6,732on15thJunetheIndexhasdeclinedby7。

7%。

TheFTSE250peakedat12,220on23rdMayandhasfallen9。

2%fromitspeak。

TheFTSESmallCapreachedarecordhighof4,209on4thJuneandhasfallen9。

7%sincethatdate。

Atitsworst,theFTSE100touched5,859down13%。

IntermsofFTSEAllSharesectorperformance,thetablesbelowshowtheoutcomesfortheyeartodate(YTD)andsince15thJune(15/06)。

Also,weproducealistofthetopandworstperformingFTSE100companiesfortheYTDandsince15/06。

Whyitsworsethistime

Normally,specificfinancialeventshavelittleimpactonoveralleconomicgrowthasin1998whenaliquiditycrisiscausedbytheRussiandefaultandthecollapseoftheLongTermCapitalManagementfundcausedfearsofameltdownwhichneverappeared。

So,intheory,oursummerequitymarketcorrectionprovidesanexcellentbuyingopportunity!

Alas,almostdailyannouncementsregardingbanksandhedgefundsexposuretotheUSsub-primemortgagemarketandotherassetbacksecuritieshaveemergedacrosstheglobee。

g。

Germany,France,ChinaandJapanaswellastheUKandUS。

Itisestimatedthatupto40,000USjobshavebeenaxedinthemortgagebusinessasbanks/brokerscloseorrestructuretheiroperations。

Moreimportantly,thesefinancialissuesstemfromakeyleadingindicatorofeconomicactivity–thehousingmarket。

IntheUS,theFederalReserveacknowledgedthattheriskstogrowthhaveincreasedandaFederalFundsinterestratecutlookslikelyon18thSeptember。

AlthoughtheBankofEnglandhasremainedcalmandquietduringrecentevents,theEuropeanCentralBankstatedthatitisnot“pre-committed”toaninterestrateriseon6thSeptember。

Nodoubt,centralbankswillcalmfinancialmarketseventuallywithinjectionsofliquidityorinterestratecuts。

Inrecentdays,therehavebeensomepositivedevelopmentsformarketsintheformofBankofAmericainvesting$2bninCountrywideFinancial(leadingUSmortgageprovider)andHomeDepotfinallysealedadealtosellitsWholesaleDivisionfor$8。

5bn,albeitatalowerpricethantheoriginal$10bnanticipated。

Nevertheless,themoreimportantissueistherecessionintheUShousingmarket。

Housepricesfellby3。

2%inQ2accordingtotheSP/Case-ShillerUSNationalHomePriceIndex。

Thisdatapredatestherecentfinancialturmoilandanextendedperiodoffallinghousepriceswouldhaveamajornegativeimpactonconsumerconfidence。

Similarly,intheUK,strongGDPgrowthof3%wasconfirmedforthesecondquarterwithfinancialservicescontributing25%oftheeconomicgrowthandhouseholdexpenditurewasstillhealthydespiteearlierinterestraterises。

However,housepriceshavestartedto“coolacrossthecountry”asaffordabilityandafallinthenumberofpotentialbuyersbeginstobefelt。

HowFTSEsectorshaveperformed

Notsurprisingly,withintheUKequitymarket,theBanksectorisamongtheworstperformers(-11%)andRealEstatewhichwasalreadyaweaksectorhasfallenanother10%since15/06。

GeneralRetailershavebeenhithard(-11。

5%)asinvestorsfearaboutthehealthofconsumerspendingasmortgageequitywithdrawalbeginstodecline。

Wolseley(highexposuretoUShousing)andExperian(providescreditservices)havepulledbacktheSupportServicessector(-10。

5%since15/06)。

IntheTravelLeisuresector(-10。

8%since15/06)theevaporationoftakeoverspeculationandhiatusincorporatedealshavehitPunchTaverns,IntercontinentalHotelsandMitchellsButlers。

MiningstockshavebeenoneofthebestperformingsectorsYTD(+21%)andalthoughthesectorsufferedfromprofittakingwithafallof9%since15/06,ithasbeenlargelydrivenbytheproblemsatLonmin(shareprice-27%)andasetbackatAngloAmerican(-15%)andRioTinto(-15%)。

ThreeMiningstocks,BHPBilliton,AntofagastaandVedantahaveallshowngainsof5%,12%and6%respectivelysince15/06。

TheRexamsharepricehasalsobuckedthetrendonthebackofreducedexposuretoaluminiumpricing。

Onthewhole,despitethedragfromaweakdollar,UKcompanieshavereportedpleasingQ2/H1resultsandgenerallyEPSestimateshavefirmed。

GoodresultsfromBritishAerospaceandBSkyBboostedtheirshareprices。

Insummary,recentfinancialeventslookworsethanin1998becauseofthewidespreadexposureamongbanksandhedgefundsanddeepeningproblemsintheUShousingmarket。

Althoughlargecapstockshavedeclinedlessthantheirsmallerbrethren,thelossesifmaintainedcouldalsobeanegativefactoronconsumerconfidence。

However,thekeydriverofequitypricesisthetrendincorporateearningsandsofarthisremainsencouraginglypositive。

OurtablesbelowshowsomehugefallsforsomeoftheUK’slargestcompaniesandnodoubttherearesomebargainstobepickedup(lookatsomeoftheworstperformingFTSE100stockssince15/06)。

WorstPerformingFTSEALLSHARESECTORS

YeartoDate%

FTSEALLSHAREFORESTRYPAP£-38。

66

FTSEALLSHAREREALESTATE£-21。

36FTSEALLSHAREBANKS£-11。

59FTSEALLSHAREFINANCIALS£-10。

34FTSEALLSHAREGENRETAILERS£-9。

65FTSEALLSHARELIFEINSURANCE£-8。

61FTSEALLSHAREELECTRICITY£-6。

56FTSEALLSHARENONLIFEINSUR£-6。

45FTSEALLSHAREGENERALFIN£-6。

35FTSEALLSHAREPHARMBIO£-6。

09FTSEALLSHARETRAVELLEIS£-5。

43FTSEALLSHAREHOUSEHOLDGDS£-5。

32FTSEALLSHAREHEALTHCARE£-5。

21FTSEALLSHARELEISUREGDS£-4。

35FTSEALLSHAREGENERALINDS£-3。

48

Since15thJune%

FTSEALLSHAREFORESTRYPAP£-38。

66FTSEALLSHAREGENERALFIN£-13。

73FTSEALLSHAREGENRETAILERS£-11。

55FTSEALLSHAREBANKS£-11。

11FTSEALLSHAREPERSONALGOODS£-11FTSEALLSHARETRAVELLEIS£-10。

77FTSEALLSHAREAUTOPARTS£-10。

72FTSEALLSHAREFINANCIALS£-10。

57FTSEALLSHARELIFEINSURANCE£-10。

53FTSEALLSHARESUPPORTSVS£-10。

48FTSEALLSHAREHOUSEHOLDGDS£-10。

26FTSEALLSHAREFDPRODUCERS£-10。

14FTSEALLSHAREREALESTATE£-9。

9FTSEALLSHAREGENERALINDS£-9。

61FTSEALLSHAREELECTRICITY£-9。

35

BestPerformingFTSEALLSHARESECTORS

Yeartodate%

FTSEALLSHARECHEMICALS£24。

32FTSEALLSHAREBASICMATS£21。

74FTSEALLSHAREMINING£21。

35FTSEALLSHAREAUTOPARTS£21。

04FTSEALLSHARECONMAT£21。

03FTSEALLSHAREOIL/EQSVS/DST£17。

09FTSEALLSHAREINDSENG£16。

19FTSEALLSHAREFDDRUGRTL£13FTSEALLSHAREMOBILET/CM£11。

63FTSEALLSHAREH/CEQSVS£10。

45FTSEALLSHARETELECOM£9。

37FTSEALLSHAREAERO/DEFENCE£9。

03FTSEALLSHARETOBACCO£8。

87FTSEALLSHAREBEVERAGES£7。

18FTSEALLSHARETCHH/WEQ£6。

13

Since15thJune%

FTSEALLSHARECHEMICALS£4。

51FTSEALLSHAREOIL/EQSVS/DST£2。

72FTSEALLSHARELEISUREGDS£1。

26FTSEALLSHAREINDSENG£0。

08FTSEALLSHARECONMAT£-0。

14FTSEALLSHARES/WCOMPSVS£-1。

12FTSEALLSHAREBEVERAGES£-1。

81FTSEALLSHARETECHNOLOGY£-2。

64FTSEALLSHAREMOBILET/CM£-3。

03FTSEALLSHARETOBACCO£-3。

22FTSEALLSHARETELECOM£-4。

09FTSEALLSHAREGS/WT/MULUTIL£-4。

16FTSEALLSHAREPHARMBIO£-4。

64FTSEALLSHAREHEALTHCARE£-4。

95

WorstPerformingFTSE100Stocks

YeartoDate%

NORTHERNROCK-38。

37SEGRO-30。

17TATELYLE-28。

76BARRATTDEVELOPMENTS-26。

88BRITISHLAND-25。

15HBOS-23。

94PERSIMMON-23。

79LANDSECURITIES-23。

25YELLGROUP-22。

19DRAXGROUP-20。

03BRITISHAIRWAYS-19。

76ICTL。

HTLS。

GP。

-19。

62DSGINTERNATIONAL-19。

16BARCLAYS-18。

15FRIENDSPROVIDENT-17。

97WOLSELEY-16。

79BRITISHENERGYGROUP-16。

48HAMMERSON-16。

3CARNIVAL-15。

88PUNCHTAVERNS-15。

48

Since15thJune%

NORTHERNROCK-28。

54LONMIN-26。

98ICTL。

HTLS。

GP。

-24。

01WOLSELEY-22。

74MANGROUP-21。

32SMITHSGROUP-20。

26BARCLAYS-20。

23SEGRO-19。

21MITCHELLSBUTLERS-18。

87DAILYMAILA-18。

79PUNCHTAVERNS-18。

72CADBURYSCHWEPPES-18。

39EXPERIANGROUP-17。

42BRITISHENERGYGROUP-16。

9STANDARDLIFE-16。

42HBOS-16。

08BARRATTDEVELOPMENTS-16RIOTINTO-15。

55KELDAGROUP-15。

02ANGLOAMERICAN-14。

94

BestPerformingFTSE100stocks

YeartoDate%

BHPBILLITON52。

81REUTERSGROUP41。

94IMPERIALCHM。

INDS。

40。

38VEDANTARESOURCES38。

33ANTOFAGASTA37。

82SAINSBURY(J)34。

76BRITISHSKYBCAST。

GROUP27。

78CAPITAGROUP24。

3RIOTINTO21。

67SHIRE20。

96SCHRODERS17。

47JOHNSONMATTHEY13。

56ROLLS-ROYCEGROUP13。

4RECKITTBENCKISER13。

28XSTRATA12。

94]SABMILLER12。

85BGGROUP12。

84BRITISHAMERICANTOBACCO12。

67KAZAKHMYS12。

43VODAFONEGROUP11。

8

Since15thJune%

IMPERIALCHM。

INDS。

15。

57ANTOFAGASTA12。

42VEDANTARESOURCES6。

16BHPBILLITON5。

15SABMILLER5。

15SHIRE4。

74CAPITAGROUP3。

57BRITISHSKYBCAST。

GROUP2。

46REXAM1。

67RENTOKILINITIAL1。

64BAESYSTEMS0。

17REUTERSGROUP-0。

16CENTRICA-0。

78NATIONALGRID-1。

28LIBERTYINTL。

-1。

99IMPERIALTOBACCOGP。

-2。

69VODAFONEGROUP-3。

06UNILEVER(UK)-3。

51BRITISHAMERICANTOBACCO-3。

54GLAXOSMITHKLINE-3。

54

ByJeremyBatstone-Carr,DirectorofPrivateClientResearchatCharlesStanley

NakedTextNakedText